認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購(gòu)普通股的期權(quán)，它沒(méi)有普通股的紅利收入，也沒(méi)有普通股相應(yīng)的投票權(quán)，選項(xiàng)A、C不當(dāng)選，選項(xiàng)B當(dāng)選；認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人是發(fā)行標(biāo)的股票的上市公司，發(fā)行人賦予持有人將來(lái)按照約定好的認(rèn)購(gòu)價(jià)格購(gòu)買股票，能夠促使持有人在行權(quán)日到期前購(gòu)買股票，促進(jìn)發(fā)行人融資的實(shí)現(xiàn)，選項(xiàng)D不當(dāng)選。
盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量=固定成本÷(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)=120000÷(100-40)=2000(件)，安全邊際量=實(shí)際產(chǎn)銷量-盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量=5000-2000=3000（件），安全邊際率=安全邊際量÷實(shí)際銷售量×100%=3000÷5000×100%=60%，選項(xiàng)B當(dāng)選。
(1)①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷[(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)÷2]=20000÷[(14000+16000)÷2]=1.33
②凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷[(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))÷2]×100%=2500÷[(14000-5000+8000+2000)÷2]×100%=26.32%
③營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入×100%=2500÷20000×100%=12.5%
④年末權(quán)益乘數(shù)=年末資產(chǎn)總額÷年末凈資產(chǎn)=16000÷(8000+2000)=1.6
(2)①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷[(年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款)÷2]=20000÷[(2200+1800)÷2]=10（次）
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360÷10=36(天)
②經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=60+36=96(天)
③現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=96-45=51(天)
(3)①利潤(rùn)留存額=凈利潤(rùn)×利潤(rùn)留存率=3600×(2500-1500)÷2500=1440(萬(wàn)元)
②外部融資需求量=(敏感性資產(chǎn)銷售百分比-敏感性負(fù)債銷售百分比)×營(yíng)業(yè)收入的增加-預(yù)計(jì)的利潤(rùn)留存+固定資產(chǎn)的增加=(10%+9%+15%-5%)×(30000-20000)-1440+3000=4460(萬(wàn)元)
(4)①平價(jià)發(fā)行債券的資本成本率=票面利率×(1-稅率)÷(1-籌資費(fèi)用率)=6%×(1-25%)÷(1-2%)=4.59%
②發(fā)行普通股的資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+β系數(shù)×(市場(chǎng)組合收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)=3%+1.2×(8%-3%)=9%
(5)擬追加籌資的加權(quán)平均資本成本率=4.59%×40%+9%×60%=7.24%
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