題目
[單選題]某公司股票的當前市場價格為10元/股，今年發(fā)放的現金股利為0.2元/股（即D0=0.2），預計未來每年股利增長率為5%，則該股票的內部收益率為（ ）。本題來源：2019年中級《財務管理》真題一
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答案解析
答案：
A
答案解析：
股票的內部收益率=D1/P0+g=0.2×（1+5%）/10+5%=7.1%
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拓展練習
第1題
[單選題]如果某公司以所持有的其他公司的有價證券作為股利發(fā)放給本公司股東，則該股利支付方式屬于（ ）。答案解析
答案：
C
答案解析：財產股利是現金以外的其他資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券，如債券、股票等，作為股利支付給股東。
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第2題
[單選題]某公司生產和銷售單一產品，預計計劃年度銷售量為10000件，單價為300元，單位變動成本為200元，固定成本為200000元。假設銷售單價增長了10%，則銷售單價的敏感系數（即息稅前利潤變化百分比相當于單價變化百分比的倍數）為（ ）。答案解析
答案：
B
答案解析：單價上漲前的息稅前利潤=10000×（300-200）-200000=800000（元）；單價上漲后的息稅前利潤=10000×[300×（1+10%）-200]-200000=1100000（元）；息稅前利潤增長率=（1100000-800000）/800000=37.5%。則銷售單價的敏感系數=37.5%/10%=3.75。
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第3題
[判斷題]平均資本成本比較法側重于從資本投入角度對籌資方案和資本結構進行優(yōu)化分析。（ ）答案解析
答案：
A
答案解析：平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。即能夠降低平均資本成本的資本結構，就是合理的資本結構。這種方法側重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結構進行優(yōu)化分析。
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第4題
[判斷題]企業(yè)發(fā)生內部交易的雙方之間，買賣雙方所采用的內部轉移價格必須保持一致。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：內部轉移價格的制定可以是雙重價格，即由內部責任中心的交易雙方采用不同的內部轉移價格作為計價基礎。
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第5題
[組合題]甲公司發(fā)行在外的普通股總股數為3000萬股，其全部債務為6000萬元（年利息率為6%）。公司因業(yè)務需要追加籌資2400萬元，有兩種方案選擇：
A方案：增發(fā)普通股600萬股，每股發(fā)行價4元。
B方案：按面值發(fā)行債券2400萬元，票面利率為8%。
公司采用資本結構優(yōu)化的每股收益分析法進行方案選擇。假設發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費忽略不計，經測算，追加籌資后公司銷售額可以達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本總額為600萬元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
答案解析
[要求1]
答案解析：
（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000
解得：EBIT=1512（萬元）
[要求2]
答案解析：追加籌資后的預計息稅前利潤=3600×（1-50%）-600=1200（萬元）
[要求3]
答案解析：應當選擇A方案增發(fā)普通股籌資。因為追加籌資后的預計息稅前利潤1200萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤1512萬元，所以應當選擇股權籌資，即選擇A方案。
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