題目
[不定項選擇題]關(guān)于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有（ ）。本題來源：2020年中級《財務(wù)管理》真題一
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答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：利用留存收益的籌資特點：（1）不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司的控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。選項A、C、D當(dāng)選。使用留存收益同樣存在資本成本。
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拓展練習(xí)
第1題
[單選題]某企業(yè)發(fā)行債券，發(fā)行價90元，面值100元，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為5%，票面年利率為8%。所得稅稅率為25%，則債券實際利率為（ ）。
答案解析
答案：
D
答案解析：債券實際利率＝（100×8%）/[90×（1－5%）]＝9.36%，故選項D當(dāng)選。
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第2題
[不定項選擇題]下列各項中，影響債券資本成本的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：按照一般模式計算，債券資本成本＝債券面值總額×債券票面利率×（1－所得稅稅率）/[債券籌資總額×（1－手續(xù)費用率）]，影響債券資本成本的有：債券發(fā)行費用（手續(xù)費用率）、債券票面利率、債券發(fā)行價格（債券籌資總額），故選項A、B、C當(dāng)選；如果按照貼現(xiàn)模式計算，則利息支付頻率也會影響債券資本成本，故選項D當(dāng)選。
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第3題
[判斷題]以歷史期實際經(jīng)濟活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期經(jīng)濟活動及相關(guān)影響因素變動情況編制預(yù)算的方法是零基預(yù)算法。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：零基預(yù)算是指企業(yè)不以歷史期經(jīng)濟活動及其預(yù)算為基礎(chǔ)，以零為起點，從實際需要出發(fā)分析預(yù)算期經(jīng)濟活動的合理性，經(jīng)綜合平衡，形成預(yù)算的預(yù)算編制方法；題目中描述的是增量預(yù)算的概念。
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第4題
[判斷題]資金預(yù)算以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制。（ ）答案解析
答案：
A
答案解析：資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進行籌資或歸還借款等的預(yù)算。資金預(yù)算由可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措與運用四部分構(gòu)成。
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第5題
[組合題]甲公司擬購買由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為20%、30%、50%，A、B、C三種股票β系數(shù)為0.8、2和1.5，無風(fēng)險收益率為4%，市場平均收益率為10%，購買日C股票價格為11元/股，當(dāng)年已發(fā)放股利（D0）為每股0.9元，預(yù)期股利按3%的固定比率逐年增長，投資者要求達到的收益率為13%。
答案解析
[要求1]
答案解析：該組合β系數(shù)＝20%×0.8＋30%×2＋50%×1.5＝1.51
[要求2]
答案解析：該組合必要收益率＝4%＋1.51×（10%－4%）＝13.06%
[要求3]
答案解析：
C股票價值＝0.9×（1＋3%）/（13%－3%）＝9.27（元）
因為C股票價值低于股票價格，所以C股票不值得單獨購買。
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