題目
[判斷題]證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。（ ）本題來源：2019年中級《財務(wù)管理》真題二
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答案解析
答案：
A
答案解析：
兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足關(guān)系式：
由上式可以看出，證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差σi有關(guān)，而且與各證券收益率之間的相關(guān)程度ρ1,2有關(guān)。
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拓展練習
第1題
[單選題]某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元。若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（ ?。?。答案解析
答案：
D
答案解析：保本點銷售量=固定成本/（單價－單位變動成本）=2520/（25－18）=360（萬件），安全邊際量=正常銷售量－保本點銷售量=600－360=240（萬件），安全邊際率=安全邊際量/正常銷售量×100%=240/600×100%=40%。
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第2題
[單選題]關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：直接籌資方式既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金，選項A當選；相對來說，直接籌資的籌資手續(xù)比較復(fù)雜，籌資費用較高，選項B不當選；直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，選項C不當選；間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有租賃等方式，選項D不當選。
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第3題
[單選題]若上市公司以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是（ ?。?/span>答案解析
答案：
D
答案解析：在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。
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第4題
[不定項選擇題]下列各項中，影響經(jīng)營杠桿效應(yīng)的因素有（ ）。答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷售量×（單價-單位變動成本）/[銷售量×（單價-單位變動成本）-固定成本]，由該公式可知銷售量、單價、單位變動成本、固定成本都影響經(jīng)營杠桿的大小，選項A、B、D當選。
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第5題
[組合題]甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重分別為40%、30%和30%，β系數(shù)分別為2.5、1.5和1，其中X股票在不同市場狀況下的收益情況如下表所示：
Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%，當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%。
答案解析
[要求1]
答案解析：X股票的預(yù)期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%
[要求2]
答案解析：該證券組合的預(yù)期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%
[要求3]
答案解析：該證券組合的β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75
[要求4]
答案解析：
該證券組合的必要收益率=4%+1.75×（9%-4%）=12.75%
該證券組合的預(yù)期收益率小于該證券組合的必要收益率，所以該證券組合不值得投資。
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