甲公司加權平均資本成本為10%，2024年凈利潤為4000萬元，其中非經營凈利潤800萬元。平均資產總額20000萬元。下列計算結果正確的有（ ）。
總資產凈利率＝4000/20000＝20%，選項A正確；凈收益營運指數＝（4000－800）/4000＝0.8，選項B正確；經濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤一平均資本占用×加權平均資本成本＝（4000－800）－20000*10%＝1200（萬元），選項D正確。
下列資本結構理論中，認為資本結構影響企業(yè)價值的有（ ?。?。
無稅的MM理論認為，不考慮企業(yè)所得稅，有無負債不改變企業(yè)的價值，企業(yè)價值不受資本結構的影響。有稅的MM理論、代理理論、權衡理論都考慮所得稅的影響，即企業(yè)的資本結構影響企業(yè)價值，選項B、C、D當選。
甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，該公司要求的最低收益率為9%，公司擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。有關資金時間價值系數：（P/F，9%，6）＝0.5963，（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，9%，4）＝0.7084，（P/A，9%，6）＝4.4859，（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，9%，4）＝3.2397。其他資料如下表所示。
新舊設備資料 單位：萬元
項目 | 使用舊設備 | 購置新設備 |
原值 | 5000 | 6000 |
預計使用年限（年） | 8 | 6 |
已用年限（年） | 3 | 0 |
尚可使用年限（年） | 5 | 6 |
稅法殘值 | 200 | 600 |
最終報廢殘值 | 240 | 700 |
目前變現價值 | 3000 | 6000 |
年折舊額 | 600 | 900 |
稅前年付現成本 | 2500 | 2000 |
要求：
①稅后年付現成本=2000×（1-25%）=1500（萬元）（0.5分）
②每年折舊抵稅=900×25%=225（萬元）（0.5分）
③殘值變價收入=700（萬元）（0.5分）
①殘值凈收益納稅=（700-600）×25%=25（萬元）（0.5分）
②NCF1-5=-1500+225=-1275（萬元）（1分）
NCF6=-1275+700-25=-600（萬元）（1分）
③NPV=-6000-1275×（P/A，9%，5）-600×（P/F，9%，6）=-6000-1275×3.8897-600×0.5963=-11317.15（萬元）
年金成本=11317.15÷（P/A，9%，6）=11317.15÷4.4859=2522.83（萬元）（1分）
①目前賬面價值=5000-（5000-200）÷8×3=3200（萬元）（1分）
②目前資產報廢損失=3200-3000=200（萬元）（1分）
③目前資產報廢損失抵稅=200×25%=50（萬元）（1分）
①殘值報廢凈收益納稅=（240-200）×25%=10（萬元）（1分）
②NCF0=-3000-50=-3050（萬元）（1分）
NCF1-4=-2500×（1-25%）+600×25%=-1725（萬元）（1分）
NCF5=-1725+240-10=-1495（萬元）（1分）
③NPV=-3050-1725×（P/A，9%，4）-1495×（P/F，9%，5）=-3050-1725×3.2397-1495×0.6499=-9610.08（萬元）
年金成本=9610.08÷（P/A，9%，5）=9610.08÷3.8897=2470.65（萬元）（1分）
應選擇繼續(xù)使用舊設備（1分），因為繼續(xù)使用舊設備的年金成本2470.65萬元小于購置新設備的年金成本2522.83萬元（1分，答出“繼續(xù)使用舊設備的年金成本小于購置新設備的年金成本”即得滿分）。
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