題目
本題來源：2020年中級《財務(wù)管理》真題一
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答案解析
答案：
B
答案解析：內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源，外部籌資是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來源，故選項(xiàng)B當(dāng)選。
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第1題
答案解析
答案：
A
答案解析：
根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要收益率＝Rf＋β×（Rm－Rf）。改變假設(shè)前，必要收益率R= Rf＋1.5×（10%－Rf）；改變假設(shè)后，必要收益率R’= Rf＋1.5×（15%－Rf）=Rf＋1.5×（10%－Rf）+7.5%=R+7.5%。選項(xiàng)A當(dāng)選。
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第2題
答案解析
答案：
D
答案解析：方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)差率越小，風(fēng)險越小。故選項(xiàng)D當(dāng)選。
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第3題
答案解析
答案：
B,C
答案解析：系統(tǒng)性風(fēng)險又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。這部分風(fēng)險是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變動、國家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等，故選項(xiàng)B、C當(dāng)選。非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，是非預(yù)期的、隨機(jī)發(fā)生的，它只影響一個公司或少數(shù)公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大影響。如：一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個重要合同等。這種風(fēng)險可以通過資產(chǎn)組合來分散，即發(fā)生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵銷，故選項(xiàng)A、D不當(dāng)選。
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第4題
答案解析
答案：
B
答案解析：籌資費(fèi)用是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費(fèi)等。用資費(fèi)用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。
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第5題
答案解析
[要求1]
答案解析：
①第0年的現(xiàn)金凈流量＝－（6000＋700）＝－6700（萬元）
②年折舊額＝（6000－1200）/6＝800（萬元）
第1－5年每年的現(xiàn)金凈流量＝3000×（1－25%）－1000×（1－25%）＋800×25%＝1700（萬元）
③第6年的現(xiàn)金凈流量＝1700＋700＋1200＝3600（萬元）
④現(xiàn)值指數(shù)＝[1700×（P/A，8%，5）＋3600×（P/F，8%，6）]/6700＝（1700×3.9927＋3600×0.6302）/6700＝1.35
[要求2]
答案解析：由于現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以應(yīng)該進(jìn)行新生產(chǎn)線投資。
[要求3]
答案解析：
①銀行借款的資本成本率＝6%×（1－25%）＝4.5%
②發(fā)行股票的資本成本率＝0.48/6＋3%＝11%
[要求4]
答案解析：
根據(jù)（EBIT－500－6000×6%）×（1－25%）/3000＝（EBIT－500）×（1－25%）/（3000＋1000）
解得：EBIT＝1940（萬元）
由于籌資后預(yù)計(jì)年息稅前利潤可達(dá)到2200萬元，所以應(yīng)該選擇財務(wù)杠桿大的方案，即方案1。
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