題目
本題來源：2019年中級《財(cái)務(wù)管理》真題二
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答案解析
答案：
C
答案解析：在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)只考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒有考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)榉窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過資產(chǎn)組合消除，β系數(shù)可以用來衡量資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C當(dāng)選。
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拓展練習(xí)
第1題
答案解析
答案：
C
答案解析：采用以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，它適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價(jià)的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動(dòng)成本以及變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用四種形式。
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第2題
答案解析
答案：
B,C
答案解析：固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但單位固定成本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的固定成本）會與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)。變動(dòng)成本的基本特征是：變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而呈正比例變動(dòng)，但單位變動(dòng)成本（單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動(dòng)成本）不變。
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第3題
答案解析
答案：
B
答案解析：與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低。
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第4題
答案解析
[要求1]
答案解析：X股票的預(yù)期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%
[要求2]
答案解析：該證券組合的預(yù)期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%
[要求3]
答案解析：該證券組合的β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75
[要求4]
答案解析：
該證券組合的必要收益率=4%+1.75×（9%-4%）=12.75%
該證券組合的預(yù)期收益率小于該證券組合的必要收益率，所以該證券組合不值得投資。
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第5題
答案解析
[要求1]
答案解析：
①靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）
②設(shè)動(dòng)態(tài)回收期為n年，則（P/A，15%，n）=5000/2800=1.7857
當(dāng)n=2時(shí)，（P/A，15%，2）=1.6257
當(dāng)n=3時(shí)，（P/A，15%，3）=2.2832
根據(jù)插值法可得，（n－2）/（3－2）=（1.7857－1.6257）/（2.2832－1.6257）
n=2.24（年）
③凈現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）－5000=2800×2.2832－5000=1392.96（萬元）
④現(xiàn)值指數(shù)=（1392.96+5000）/5000=1.28
[要求2]
答案解析：
B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）
①B方案的凈現(xiàn)值=[2700×（1－25%）－700×（1－25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+ 800×（P/F，15%，6）－5000=1684.88（萬元）
②B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）
[要求3]
答案解析：凈現(xiàn)值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行決策，應(yīng)選擇年金凈流量法。
[要求4]
答案解析：因?yàn)锳方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，所以應(yīng)當(dāng)選擇A方案。
[要求5]
答案解析：
繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，收益留存額=4500－4500×20%=3600（萬元）
[要求6]
答案解析：
改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500（萬元）
可發(fā)放股利額=4500－3500=1000（萬元）
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